2025.9.4

　　股指操作参考：震荡

　　财联社战略合作伙伴东吴期货股指研究员从经济基本面来看，1-7月工业企业总体利润降幅收窄0.1个百分点至-1.7%，工业企业盈利缓慢修复。8月制造业PMI较7月回升0.1个百分点至49.4%，仍处收缩区间，但显现止跌企稳迹象。美国8月PMI48.7%低于预期49%，但较前值48%有改善，全球制造业复苏对基本面仍有支撑。资金面与情绪上，M1同比回升与财政支出加速资金活化进程改善，中央汇金明确其类“平准基金”定位增持ETF，A股中报验证景气改善，提振市场信心。当前经济仍处于“弱复苏+结构优化”路径中，流动性宽松与政策托底约束下行空间，股指中长期上行趋势不改。临近美国财年交替，机构资产再平衡，风险偏好承压可能传导至全球资本市场，叠加A股主要指数估值相对较高，面临情绪修正，短期或有回调。

　　市场信息&实盘数据

　　震荡整理

　　市场震荡整理，成交量能回落。个股跌多涨少，全市场超4500只个股下跌。板块上看，贵金属、光模块（CPO）、锰硅涨幅居前，军工、多元金融、软件等板块跌幅居前。截至收盘，上证指数报3813.56点，跌1.16%；深证成指报12472.00点，跌0.65%；创业板指报2899.37点，涨0.95%；沪深300报4459.83点，跌0.68%；上证50报2960.99点，跌1.07%；中证500报6868.46点，跌1.34%；中证1000报7206.88点，跌1.46%。

　　期指方面，专业配资门户网IF2509跌0.96%，IH2509跌1.29%，IC2509跌1.30%，IM2509跌1.22%。IF、IH、IC、IM当季年化基差率分别为-4.40%、-1.73%、-12.12%、-12.60%。

　　资金面：净回笼1508亿元

　　9月3日，央行进行2291亿元7天期逆回购操作，当日有3799亿元逆回购到期，实现净回笼1508亿元。

　　消息面：财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议　　

　　【财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议共同保障财政政策、货币政策更好落地见效】财联社9月3日电，为推动实施更加积极有为的宏观政策，加强财政政策与货币政策协调配合，近日，财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议。财政部党组成员、副部长廖岷，中国人民银行党委委员、副行长邹澜出席会议并讲话。会议充分肯定了去年联合工作组成立以来部、行协同配合取得的成效，并就金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖操作和完善离岸人民币国债发行机制等议题进行了深入研讨。双方一致认为财政政策与货币政策的协同发力，为应对当前复杂多变的市场环境、推动经济持续回升向好提供了有力保障。下一步，要继续积极发挥部、行联合工作组机制作用，深化合作，加强协同，持续推动我国债券市场平稳健康发展，共同保障财政政策、货币政策更好落地见效。财政部、中国人民银行相关司局负责同志参加会议。

　　【商务部：9月4日起将原产于美国的进口非色散位移单模光纤现行反倾销税税率适用于原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤】财联社9月4日电，商务部公布对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤反规避调查的裁决。商务部裁定，美国光纤生产商和出口商通过改变贸易模式的方式向中国出口相关截止波长位移单模光纤（G.654.C光纤），不具有充分的商业合理性，削弱了现行反倾销措施的实施效果，构成了对原产于美国的进口非色散位移单模光纤反倾销措施的规避。根据调查结果，商务部向国务院关税税则委员会提出调整征税范围的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，依据相关规定，自2025年9月4日起，将原产于美国的进口非色散位移单模光纤现行反倾销税税率适用于原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤。

　　对各公司征收的反倾销税税率如下：康宁公司（Corning Incorporated为37.9%；OFS-费特有限责任公司（OFS Fitel, LLC）为33.3%；德拉克通信美国公司（Draka Communications Americas, Inc.）为78.2%；其他美国公司为78.2%。

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